6月11日，郑州新世纪数码科技股份有限公司（世纪数码）苦求北交所上市将迎来上会，保荐机构是东方证券。

世纪数码主交易务聚焦于纺织数码印花、告白标志及瓦楞纸箱包装数码打印的工业应用，专科从事数码喷墨印花机、数码打印机、瓦楞彩箱数码印刷机等数码喷印开垦以及联系配件与耗材的研发、坐褥和销售。

梳理来看，施行戒指东说念主金利峰抓股比例超88%；原鼓吹退出，2名新鼓吹是否为一致行径东说念主引关怀；2023年、2024年未交纳社保、公积金东说念主数较多；募资缩水1.52亿元，方法投资总和也大幅缩减；分成超2000万元，实控东说念主取得分成1760万元；激进扩产，产能消化引关怀；研发用度率逾期同业，中枢期间东说念主员最高学历为本科；功绩存在波动，数码打印机收入连降，主交易务毛利率低于同业；议论现款流连降，存货增长迅猛；喷头基本源流于爱普生，占比接近100%。

实控东说念主抓股比例超88%，原鼓吹套现退出

2007年9月，新世纪有限在郑州竖立，2016年5月完成股份制更变，10月挂牌新三板，2019年6月晦止挂牌，2024年1月再次挂牌新三板，公司在2025年2月运转指点备案，6月完成指点后苦求北交所上市被受理，历经两轮问询后迎来本次上会。

金利峰抓股比例超88%。世纪数码控股鼓吹、施行戒指东说念主是金利峰，平直抓股比例高达88.24%，其诞生于1975年，专科学历，是公司现任董事长兼总司理。

金利峰表决权超88%，且身兼要职，需要阻难施行戒指东说念主失当戒指风险，世纪数码暗意，尽管公司成立了较为完善的里面戒指、公司贬责等轨制，公司控股鼓吹、施行戒指东说念主仍可能利用其戒指地位，通过专揽表决权对公司发展计谋、议论决议、东说念主事安排等紧要事项施加影响，从而可能挫伤公司及中小鼓吹的利益。

原鼓吹退出，2名新鼓吹是否为一致行径东说念主引关怀。限依期末，世纪数码鼓吹以为5名，其中3名鼓吹为本次文书前12个月内新增鼓吹，2025年3月，原鼓吹河南中创信环保产业创业投资基金（有限结伴）基金存续期限届满，其里面拟进行算帐，议论转让沿途股份，而济南泉韵湖光股权投资结伴企业（有限结伴）（济南泉韵）及山东汇益创业投资有限公司（汇益创投）行为专科的投资机构，因看好公司发展后劲而采取入股。

2025年4月，济南泉韵、汇益创投通过巨额交往方法远隔受让135万股、64.99万股，入股价钱为14.77元/股，即交往对价远隔为1993.95万元、959.9万元，对应抓股比例远隔为4.05%、1.95%。

需要指出的是，汇益创投总司理皆恩辉与济南泉韵有限结伴东说念主李红梅（出资比例9.41%）为妻子关系；汇益创投、济南泉韵有限结伴东说念主杨入款及李红梅三者共同投资济南益衡投资中心，不外公司称2名新鼓吹未签署过一致行径契约，不组成一致行径东说念主，该情形引起北交所关怀，要求闪现不组成一致行径东说念主的合感性，是否存在通过裁减抓股比例回避鼓吹欢跃、减抓限制等情况。

2023年、2024年未交纳社保、公积金东说念主数较多。2023年至2025年（论说期），世纪数码未交纳社保东说念主数远隔为60东说念主、44东说念主、58东说念主，未交纳公积金东说念主数远隔为79东说念主、49东说念主、66东说念主。

2023年、2024年，未交纳社保、公积金主要以自发毁掉为主，前者远隔为52东说念主、33东说念主，后者远隔为70东说念主、37东说念主，2025年未交纳东说念主员主要以新入职为主。

控股鼓吹、施行戒指东说念主金利峰作出欢跃，如因政策转换或联系摆布部门要求或决定，发生世纪数码极端子公司的职工社会保障及住房公积金出现需要补缴之情形，或世纪数码极端子公司因未为职工交纳社会保障和住房公积金而承担任何罚金或失掉的情形，本东说念主将无条目以现款全额承担公司相应补缴的职工社会保障及住房公积金以及因此所产生的滞纳金、罚金等联系用度，并抵偿公司因此产生的沿途失掉。

募资缩水，分成超2000万元，中枢期间东说念主员最高学历为本科

募资缩水1.52亿元，方法投资总和也大幅缩减。本次IPO，世纪数码拟公开刊行不跳跃1，100.00万股，BG真人(BigGaming)官方网站拟召募资金26，791.06万元，用于年产10000台智能化高端数码打印开垦研发坐褥基地培植方法、高端数码喷印开垦研发及智能化坐褥基地改扩建方法，拟使用召募资金远隔为18，093.62万元、8，697.44万元。

对比来看，上会稿召募资金较文书稿缩减15155.21万元，两大方法远隔缩减8255.1万元、6900.11万元，另外上会稿中两大方法投资总和远隔为23，744.90、8，697.44万元，较文书稿远隔缩减8255.1万元、6900.11万元，方法投资总和大幅缩减背后，文书稿募投方法投资总和是怎样测算的，联系测算是否严谨？

分成超2000万元，实控东说念主取得分成1760万元。世纪数码钞票欠债率并不高，论说期呈现下滑态势，远隔为23.49%、23.38%、20.6%，该钞票欠债率远低于同业，宏华数科、润天智期末远隔为25.7%、58.8%。

公司期末货币资金1.14亿元，莫得吊唁期借款，现款流较为充裕，公司也在2024年大手笔分成2000.4万元，施行戒指东说念主金利峰无疑是最大受益者，按期抓股比例88%贪图，取得分成总和约为1760.35万元。

需要指出的是，分成总和照旧跳跃年产10000台智能化高端数码打印开垦研发坐褥基地培植方法中铺底流动资金，金额、占比远隔为1，911.29万元、8.05%。

激进扩产，产能消化引关怀。世纪数码本次募投的年产10000台智能化高端数码打印开垦研发坐褥基地培植方法建成并达产后，预测可变成约14亿元的总产能产值限制，包括原郑州坐褥基地以及本募投项生分产基地，其中本次募投方法达产后新增产能产值约8.8亿元，比2025年收入6.12亿元要高得多，显著扩产设施较大。

从产量看，百家乐2026世界杯中国官方下载论说期数码喷墨印花机远隔为2913台、3244台、4396台，而数码打印机则相接下滑，远隔为6688台、5491台、4531台，扩产需要愈加喜爱产能消化问题。

北交所要求闪现是否存在产能闲置的风险，并就联系事项进行紧要事项辅导及风险揭示，世纪数码预期改日产能闲置的风险相对较小，不外公司也在招股书辅导“召募资金投资方法实践遵循未达预期的风险”，在方法达产后，若政策及市集需求发生不利变化、竞争加重或居品/客户拓展不足预期等，则公司新增产能可能无法被消化，存在产能闲置的风险，若方法弗成顺利实践或产能闲置，无法完了预期效益，新增折旧、摊销将对公司功绩可能产生一定的不利影响。

研发用度率逾期同业，中枢期间东说念主员最高学历为本科。论说期，世纪数码研发用度远隔为1，848.65万元、2，419.99万元、2，412.24万元，研发用度率远隔为3.24%、4.25%、3.94%。

对比来看，可比同业研发用度率均值远隔为6.95%、6.63%、5.42%，可比同业研发用度率均跳跃公司，宏华数科、润天智期末远隔为5.23%、5.62%。

2022年至2025年，公司研发东说念主员远隔为48东说念主、65东说念主、88东说念主、86东说念主，其中2023年、2024年存在非研发东说念主员转岗至研发部门的东说念主员，销售部门郑啸天、吕鹏辉、常永杰，坐褥部门窦韶、张振、张涛、张海超，财务部门马莹莹、汪聪聪从本来部门转岗至研发部门，诚然公司给出了转岗原因及合感性，不外需要接洽的是，论说期之前是否存在访佛情况，照旧说只发生在论说期内？

另外，期末研发东说念主员中本科、本科及以下远隔为40东说念主、41东说念主，而硕士及以上仅5东说念主，中枢期间东说念主员莫得硕士、博士学历，娄俊超、高嵘彬均为专科学历，张津卫、闻涛、刘强均为本科学历。

限依期末，公司领有专利298项，其中发明专利47项，宏华数科、润天智期末发明专利均跳跃公司，远隔为60项、95项，显著公司还需要进一步强化研发插足，蕴蓄更多发明专利。

功绩波动，喷头基本源流于爱普生

功绩存在波动。2023年至2025年，世纪数码功绩存在波动，完了收入远隔为5.71亿元、5.69亿元、6.12亿元，同比远隔变动37.92%、-0.42%、7.61%，归母净利润远隔为4987.81万元、5729.66万元、5352.83万元，同比远隔变动56.88%、14.87%、-6.58%。

2026年Q1，公司完了收入、归母净利润远隔为1.71亿元、1422.77万元，同比远隔增长5.53%、17.66%，在收入增长较为有限的布景下，公司仍然要采取扩产的事理是什么，又是否合理？

数码打印机收入连降，主交易务毛利率低于同业。世纪数码主交易务收入主要源流于数码喷墨印花机、数码打印机，前者收入远隔为2.44亿元、2.83亿元、2.92亿元，占比从42.88%上升至47.92%，后者收入连降，远隔为2.03亿元、1.81亿元、1.65亿元，占比从35.71%下滑至27.08%。配件及耗材收入、占比紧随后来，期末远隔为1.22亿元、19.95%。

从价钱来看，数码喷墨印花机价钱波动显著，每台远隔为8.38万元、9.1万元、6.73万元，数码打印机价钱有所上升，每台远隔为3.12万元、3.18万元、3.54万元。

主交易务毛利率存在波动，远隔为18.25%、21.1%、20.67%，其中数码喷墨印花机远隔为19.35%、21.7%、22.11%，数码打印机远隔为18.8%、22.14%、20.61%。对比来看，可比同业主交易务毛利率均高于公司，宏华数科远隔为46.43%、44.57%、42.81%，润天智远隔为31.13%、29.61%、27.36%。

议论现款流连降，存货增长迅猛。功绩波动的同期，世纪数码的议论质料也有待进步，论说期议论现款流呈现下滑态势，远隔为6367.79万元、4724.75万元、2973.26万元，净利润现款含量远隔为127.67%、82.46%、55.55%，期末主要受存货余额互异、议论性应收方法与议论性卤莽方法变化等影响。

论说期，公司存货增长迅猛，账面价值远隔为7，949.41万元、9，301.10万元、11，424.19万元，占流动钞票总和的比例远隔为33.87%、36.45%和37.28%，存货金额占流动钞票的比例较高。

世纪数码暗意，要是改日宏不雅经济环境、卑劣市集需求、公司存货料理等成分发生紧要不利变化，可能会导致公司存货弗成实时完了销售或可变现净值大幅着落，公司存货濒临着一定的跌价风险。

进一步来看，论说期存货跌价准备远隔为171.51万元、179.41万元、195.12万元，跌价失掉远隔为-146.94万元、-129.64万元、-148.59万元。

喷头基本源流于爱普生，占比接近100%。喷头是数码喷印开垦的关键中枢部件，在喷印质料、速率等方面起着要紧的作用，世纪数码所坐褥、销售的数码喷印开垦主要应用爱普生喷头，各期源流于爱普生的喷头采购金额远隔为21，120.41万元、20，256.06万元和22，415.06万元，占喷头采购总和的比例远隔为99.94%、99.95%和99.54%，存在喷头单一供应商依赖的风险。

现在，国内数码喷印开垦秉承的喷头基本源流于入口，主要供应商包括京瓷、爱普生、理光、富士胶片等，这也意味着国内联系厂商基本依赖于入口商，若息争发生紧要变化则会对功绩产生不利影响。

世纪数码暗意，若公司与爱普生弗成保抓相识考究的息争关系，抑或中日关系等外部政事环境发生不利变化导致爱普生调高销售价钱、转换供货条目或返利政策、蔓延或罢手喷头的供应百家乐2026世界杯中国官方下载，而公司未能实时将价钱高涨的压力传导至下旅客户或研发推出与其他品牌喷头相适配的居品，将对公司的坐褥议论产生不利影响。

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